更令玩家欲罢不能的，在于卡牌的“盲盒”色彩——通㊣过稀㊣有卡牌分级，如SSR□□□□、UR等，和直播间“叠叠乐”等玩法，刺激用户✅复✅购。
例如，“斗天包”内含㊣了导演亲签卡，还能抽到SP专版光刻卡□□□、国风立绘卡□□□、剧情卡等不同稀有度卡种。
李家夫妇俩掌握着公司绝对的话事权。李奇斌和妻子齐燕合计持有卡游83.5%的✅股份，为公司实控人。
盯上动漫衍生品生意，2001年，李奇斌在苏州创办甲壳虫玩具，设计开发动漫游戏卡片，陆续✅设立甲壳虫玩具厂□□□、甲壳虫印刷包装和甲壳虫动漫公司。
2011年，甲壳虫在上海成立运营中心，进一步投资成立了甲壳虫网络科技和卡游文化传播，即卡游的前身。
据称，卡游的经销商供货价为零售价的5-6折，保障其利润空间；同步设置返点机制，根据规模返还约3-10个点。
以有吸引力的批发条件，招揽更多商家一同卖货，扩大市场覆㊣盖。李老板的逻辑是，抽卡注重现场体验感，线下铺货很重要。
招股书显示，卡游以经销为主□□□、直营和零售为辅。截至2024年底，217个㊣经销商，覆盖了全国31个省份，渠道遍布㊣集合店□□、文具店□□□□、便利店等。
李老板赚钱有方，2024年，公司毛利率达67.3%，比同期㊣的泡泡玛特多了3个点。所有产品类别中，卡牌毛利率最高，达71.3%。
2023年，卡游营㊣收从上一年✅的41.31亿元，骤降至26.62亿元，跌幅超35%，2024年又猛然逆转□□□□、突破百亿设计。
李奇斌举例道，斗罗大陆流行时，卡游就做斗罗大陆卡牌，如果市场某年没有流行的动漫或IP，公司就没有东✅西可做。
例如，核心IP奥特曼□□、小马宝莉，IP授权协议均已续期4次，将于2029年到期，且协议通常不会自动续期。
“卡游主要营收来源于集换式卡牌，高度依赖单一产品的业务模式存在风险。”王鹏分析，一旦市场风✅向转变或监管政策收紧，公司营收和利润将面临巨大挑战。
李奇斌着手在文具品类上，培育第二曲线C㊣BR》㊣记者在卡游门店看到，IP主题的盲盒笔□□□□、本册等，已占㊣据部分货架，消费人群以学生为主。
王鹏认为，卡游在卡牌领域积累的㊣品牌影响力和用户基础，为其第二曲线提供潜在机会，“如果能将新产✅品与卡牌结合，形成协同，有望形成新的增✅长㊣点。”
